京东收购Ceconomy：欧洲市场关键一役打响

据多方权威消息，中国电商巨头京东集团与欧洲最大消费电子连锁集团Ceconomy（旗下拥有MediaMarkt、Saturn等知名品牌）的收购谈判已进入最后冲刺阶段。京东计划以每股4.60欧元现金发起公开收购要约，总估值约22亿欧元（折合人民币185亿元），较Ceconomy前一交易日股价溢价近23%。若交易成功，这将成为京东在欧洲市场的最大规模投资，也是其全球化战略的重要里程碑。

Ceconomy在欧洲11国运营着1030家实体门店，业务涵盖电脑、手机、家电等全品类电子零售，年销售额超百亿欧元。其核心品牌MediaMarkt和Saturn在德语区长期占据领先市场份额，但近年来受电商冲击，净利润持续下滑，2025年第一季度调整后息税前利润（EBIT）仅1000万欧元，同比大幅减少。

京东此次收购需获得三大股东支持，分别是投资公司Haniel（持股16.7%）、Beisheim基金会（4.8%）及Schmidt - Ruthenbeck家族。根据德国监管规则，若单一股东持股达30%，将触发强制性全面收购要约。京东当前谈判目标是联合收购三家股东合计近30%股份，以降低合规风险。

从线下网络看，Ceconomy的实体门店网络可填补京东在欧洲线下渠道的空白，与京东已在24国布局的仓储物流（如荷兰自动化仓、德国自提点）形成“线上 + 线下”联动。在转型赋能方面，京东计划输出供应链技术（如机器人分拣系统）与数字化运营经验，助力Ceconomy从传统零售向电商转型。

此前京东竞购英国零售商Currys未果，此次收购Ceconomy被视为“曲线突破”欧洲市场的关键替代方案。Ceconomy在欧洲大陆的覆盖广度远超Currys，尤其强化了德语区根基。京东旗下ochama平台已在欧洲24国实现“2 - 3日达”配送，并在荷兰试点“小时达”服务。收购Ceconomy后，其门店可升级为前置仓，进一步压缩配送时效，挑战亚马逊的本地化服务能力。

Ceconomy近三年两度亏损，员工超4万人，整合870家门店需应对欧洲劳工政策与文化冲突。京东在东南亚（印尼、泰国）曾因本土化不足关停业务，此次需吸取教训。同时，京东近期同步推进中国香港佳宝超市收购（40亿港元），叠加185亿元Ceconomy交易，对其现金流管理提出极高要求。此外，欧盟对中国资本收购敏感行业审查趋严，交易需通过反垄断与外资安全评估。

业内专家指出：“收购Ceconomy是京东‘重资产出海’的延续，但实体零售整合复杂度远超纯电商。若成功，京东可打通欧洲供应链‘最后一公里’；若失败，则可能重蹈东南亚覆辙。”

此次收购标志着京东从“线上渗透”转向“实体攻坚”的战略升维。若交易落地，中国电商龙头首次深度整合欧洲零售网络的时代将正式开启，本报将持续追踪谈判进展及监管动态。