Intel称将永远采用台积电代工 下代14A将比18A更贵

Intel股票突然飙了2%，散户别急着追！CFO先把话挑明：台积电这条“大腿”永久绑定，14A新工艺又要涨价

美股周四收盘，芯片“老大哥”Intel罕见跑赢大盘，股价一小时拉涨2%。导火索不是新品，而是CFO David Zinsner在花旗TMT大会上的几句话信息量巨大，直接关乎钱包。我帮你拆成四条人话，看完再决定要不要抄底。

第一、Altera剥离进入“读秒模式” Zinsner放话：Altera分拆“按表走”，最晚Q4完成。现金回血100亿美元起步，Intel终于能填一填晶圆厂的“无底洞”；散户盯紧11月投资者日，官宣当天可能再刺激一波短线；但别指望一次分红，钱会先砸向亚利桑那、俄亥俄两座新厂，利好兑现或许拖到2026。

第二、美国政府成“超级股东”，利弊一张表看清 华盛顿用《芯片法案》换来Intel 10%股份，Zinsner大唱“划算”。 利好：补贴85亿美元先到账，低息贷款110亿美元跟上，Intel未来三年资本开支“半公费”；政治护城河加深，海外对手想吃美国订单，先掂量地缘风险。 利空：政府卖股时可能引发二级市场抛压，类似2012年通用汽车救市后走势，股价天花板被钉死；环保、用工等KPI写进协议，短期利润表好看不了。

第三、“永久台积电”暴露的算盘 Zinsner亲口盖章：30%芯片继续交给台积电，比例“永远低不了”。一句话让市场吃下定心丸，产能瓶颈缓解，数据中心客户不再跳票。但细节里藏着两把刀：第一、毛利率难回60%巅峰：外包越多，代工溢价越吃利润，投资者别幻想短期EPS暴增；第二点就是自家Intel 18A、14A工艺议价权被架空，客户会拿台积电报价压价，Intel只能“骨折”抢单。 所以，想抄底的先想清楚：你是赌Intel翻身做代工龙头，还是只想蹭一波PC换机潮？前者至少看三年，后者可能三个月就散场。

第四、14A工艺=新一代“吞金兽” High NA EUV光刻机全球只有ASML能量产，单机售价3.5亿美元，Intel先下单5台。Zinsner提前打预防针：14A晶圆成本比18A高20%+。连锁反应如下：第一、下游CPU、GPU涨价板上钉钉，明年买笔记本记得早下单；第二、成本曲线决定Intel会先拿14A做高端Xeon和AI加速器，主流酷睿继续用18A，别被“新工艺”营销忽悠；第三、台积电、三星也在抢同一批EUV，设备交期18个月，Intel 2026产能爬坡如果慢一拍，市场份额仍会被AMD蚕食。

总之，从芯片大战打到“拼钱、拼设备、拼政府”阶段，Intel终于学会了低头一边抱紧台积电，一边伸手拿补贴。2%涨幅只是开胃酒，真正的催化剂是Altera现金回流+14A良率爬坡。把Zinsner的话翻译到底：短期有故事，中期有痛点，长期看执行。投资之前，先想好自己属于哪一段旅程。