美团2025年第二季度营收918.4亿元 净利润同比下降89%

美团 2025 年第二季度财报一出，不少人被吓了一跳。营收 918.4 亿元，同比增长 12%，表面上还过得去；但经调整净利润只有 6.3 亿元，同比大降 89%。简单一句话：挣钱的速度赶不上花钱的速度。

钱都花到哪儿了？拆开来看，三笔大开支最扎眼。

为了把 30 分钟送达做成常态，美团在 200 座城市新增了 3.8 万个前置仓，并把骑手补贴从每单 0.6 元提到 1.2 元。二季度仅配送费就多投了 42 亿元，换来日均单量 5 850 万单，市占率继续领先，但利润被削得只剩“刀口厚度”。

抖音本地生活攻势凶猛，美团把酒店、门票、团购的佣金下调 1.5 个百分点，同时追加 15 亿元营销券。用户确实开心——热门景区酒店均价同比降了 8%，可美团到店业务的经营利润率从 35% 被拉低到 19%。

买菜、闪购、共享充电宝、无人机、自动配送车全线加码，当季亏损扩大到 34 亿元。其中仅无人机航线就新增了 18 条，每条前期投入都在千万元级别。美团想讲“科技零售”的故事，可故事暂时还靠补贴续命。

A. 降补贴、提效率
外卖会在三季度开始动态定价：高需求时段维持补贴，低需求时段把补贴砍回 0.7 元/单，预计每月节省 6-8 亿元。到店业务则把营销券改为“满返”模式，减少一次性现金支出。

B. 新业务“瘦身”
充电宝与买菜已明确盈利时间表：充电宝计划 2026 年全面盈利；买菜业务将收缩至 15 座核心城市，其余城市逐步关停止损。无人机、自动车继续保留，但试点城市数量不再扩张。

外卖：高峰期可能要多付 1-2 元运费，但 30 分钟送达会更稳。
到店团购：券少了，但佣金下调后，商家让利空间在，价格未必涨。
买菜：非核心城市的站点将陆续关闭，习惯线上买菜的需提前找替代渠道。

总之，美团这次把利润“砸”给了规模和未来，短期阵痛难免。对投资者来说，关键看三季度能否把补贴关小；对消费者来说，服务体验暂时不会打折，但优惠力度会慢慢缩紧。