盐津铺子线上营收狂跌20%，曾经的流量密码失灵了？

近日，盐津铺子2025年年报出炉，业绩增速创下近四年新低，其中线上渠道营收同比暴跌20.5%，从11.59亿元缩水至9.22亿元，营收占比也降至15.99%。反观线下，量贩渠道曾是支撑其业绩高增长的核心动力，可随着行业竞争加剧、红利消退，曾经的“救命稻草”如今也面临瓶颈。线上渠道的主动收缩与下滑，线下量贩的红利见顶危机，盐津铺子的困境，折射出休闲零食行业的集体焦虑，线下量贩的红利，到底还能吃多久？

线上暴跌20%：主动收缩非核心业务，短期阵痛难避免

盐津铺子线上营收的暴跌，是公司主动调整的结果。2025年5月起，盐津铺子电商事业部主动缩减贴牌产品、不是重点产品及低毛利产品，同时砍掉短视频渠道的低效营销投入，将电商业务重新定位为“供应链电商”，聚焦新品孵化与品牌放大。

这一调整虽优化了费用结构与品牌资产，带来了短期阵痛。2025年下半年，其电商业务同比降幅达40%，全年线上营收直接暴跌20.5%，成为业绩增速放缓的主要原因之一。此外，线上零食赛道竞争白热化，良品铺子、三只松鼠等品牌持续加码，叠加直播带货内卷、流量成本攀升，盐津铺子的线上收缩，像是在激烈竞争中“断臂求生”。

线下量贩：曾经的红利引擎，如今面临多重瓶颈

谁能想到，曾让盐津铺子实现业绩翻倍的线下量贩渠道，如今也尽显疲态。2022年疫情期间，盐津铺子率先布局量贩零食渠道，凭借“极致低价+大包装”的优势，抓住行业风口，2023年、2024年营收净利润增幅均保持在25%以上，魔芋等核心单品更是快速崛起。

但红利终有尽头，当前线下量贩渠道已面临多重挑战。行业同质化严重，众多零食品牌跟风布局，价格战愈演愈烈，盐津铺子的价格优势逐渐弱化，毛利率长期承压，2024年毛利率仅30.69%；量贩渠道扩张过快，终端运营效率不足，且核心原料价格波动加剧，2025年魔芋精粉采购均价同比变动超30%，进一步压缩利润空间。

更关键的是，量贩零食赛道增速虽仍达30%，但下沉市场渗透率不足40%，头部品牌加速扩张引发渠道内卷，盐津铺子若无法突破产品同质化、供应链优化等瓶颈，线下量贩的红利或将快速消退。

面对线上下滑、线下承压的双重困境，盐津铺子已启动转型，聚焦魔芋爽等核心大单品，深化供应链直采模式，直采比例达70%，同时推进“重回商超”战略，试图平衡渠道布局。但转型之路并不轻松，行业竞争日趋激烈，消费者需求不断升级，单纯依赖渠道红利的发展模式已难以为继。

盐津铺子的现状，是休闲零食行业的一个缩影。当线上流量见顶、线下红利消退，零食品牌唯有摆脱对单一渠道的依赖，深耕产品创新与供应链升级，才能实现长效发展。