奔驰比亚迪联手站台，Momenta港股首秀市值突破700亿

2026年7月8日，港交所迎来了一家被称为“物理AI第一股”的公司——Momenta。它上市首日开盘价达到301港元，市值冲上700亿港元，高居中国智驾圈第一。基石投资者阵容中，奔驰与比亚迪赫然在列。Momenta被市场冠以“智驾圈‘宁德时代’”的称号。它的身上，有着不少与宁德时代相似的特质：处于一个高速增长的黄金赛道；深度绑定全球头部车企；以及在一级市场“一票难求”的超高热度。那么，Momenta究竟是做什么的？它凭什么能获得如此高的市场认可？

Momenta的700亿市值由扎实的业务撑起。它的核心业务是为车企提供从L2级辅助驾驶到L4级自动驾驶的全栈解决方案。在面向普通消费者的第三方城市NOA市场中，Momenta的份额已达到65%。客户覆盖几乎所有主流车企：Momenta已与全球24家车企建立合作，全球排名前十大车企中有9家是其客户。客户名单包括比亚迪、上汽、奇瑞、丰田、大众等。量产速度惊人——截至上市前，搭载Momenta方案的量产车已超100款，累计定点车型突破210款。其量产交付从第一个10万台用了24个月，到现在最快不到40天就能交付10万台。财务表现同样强劲，2023-2025年，其营收从7.43亿元增长至24.13亿元，毛利率从17.5%提升至71.6%。

奔驰和比亚迪的共同押注，是Momenta此次上市最引人注目的信号。奔驰出资2500万美元，比亚迪出资1500万美元，它们既是战略投资方，也是核心合作客户。这笔投资金额不算巨大，但其象征意义远超账面数字。对奔驰而言，中国智驾竞争节奏太快，它需要借助Momenta这样的本土力量，快速补上在华智能化短板。双方甚至已在阿布扎比落地豪华Robotaxi车队。对比亚迪而言，它坚持自研与外供合作“两条腿走路”。投资Momenta，既能保证供应链安全，也能在需要时引入外部成熟方案，提高开发效率。两家新老巨头的共同选择，说明在一个软件定义汽车的时代，智驾供应商正与车企形成一种“命运共同体”式的深度绑定。

Momenta如此高的市值，部分原因在于资本市场为它描绘的“物理AI”愿景买了单。创始人曹旭东认为，“自动驾驶就是物理AI的序章”。其核心是通过量产车收集的海量数据，结合自研的“R7世界模型”与“数据飞轮”技术，不断训练和迭代AI算法。它的逻辑是：辅助驾驶只是起点，未来这项能力可以拓展到家庭服务、医疗、教育等更广阔的机器人服务场景。投资者买的不仅是它现在的智驾业务，更是它未来成为物理AI巨头的可能性。

Momenta的上市，是中国智能驾驶赛道走向成熟的标志性事件。它用超100款量产车型、65%的第三方城市NOA市场份额和700亿港元的市值，证明了纯智驾供应商模式同样可以走通。奔驰和比亚迪的联手背书，则宣告了在智能电动车时代，掌握核心软件算法的智驾公司，已经具备了与车企平等对话、深度绑定的能力。Momenta“物理AI”的故事能否兑现，尚需时间检验，但它已经成功地将自动驾驶的叙事，从“能不能跑”推向了“能不能用、能不能赚钱、能不能改变世界”的新阶段。