前4个月交付超10.9万辆，小米能否完成55万辆目标

5月26日，小米集团（01810.HK）发布2026年第一季度财报。财报显示，公司一季度总营收991亿元，同比下降10.9%；经调整净利润61亿元，同比下降43.1%。业绩整体承压，但汽车业务保持了增长态势。

汽车业务方面，一季度小米智能电动汽车收入190亿元，同比增长5.1%。包含AI等创新业务在内，整个创新业务分部收入199亿元，同比增长6.9%。汽车业务在集团总营收中的占比已超过19%。

交付数据上，一季度小米共交付新车80856辆，同比增长6.6%。虽然老款SU7因产品迭代在一季度停售，影响了部分交付，但YU7系列扛起了销量主力。一季度YU7交付71623辆，SU7交付9233辆。

单车均价方面，本季度回落至23.5万元，环比下滑约1.5万元。小米方面解释称，这主要是由于公司对2025年11月30日前锁单、2026年开票交付的用户进行了购置税补贴，以YU7为例单车补贴幅度约1.2万元，加上部分低价现车销售，拉低了平均售价。

盈利方面，汽车业务毛利率为20.1%，同比回落3.1个百分点，环比回落2.6个百分点。受毛利率下滑及补贴影响，智能电动汽车及AI等创新业务分部一季度经营亏损31亿元。

对于全年的指引，小米管理层维持55万辆的年度交付目标不变。今年前4个月，小米汽车累计交付量已超10.9万辆，完成全年目标的19.8%。小米集团CFO林世伟表示，“会按照年初既定目标，进行全年的汽车交付”。

在产品规划上，小米方面透露，下半年还将有更多创新车型上市。针对外界关于第三款车型的猜测，小米集团总裁卢伟冰在财报电话会上澄清：“大家非常关注我们有款大型SUV在外面跑，但这款车的名字不叫YU9，不要被误导了。”他强调，最新车型今年内肯定会上市，将有“非常多的创新”。

研发投入方面，一季度小米研发开支90亿元，同比增长33.4%。雷军此前表示，过去5年小米研发总投入1055亿元，未来5年将再投2000亿元。

总体来看，小米汽车业务在一季度经历了产品迭代的阵痛期，营收和交付量保持增长，但毛利率下滑和31亿元的季度亏损显示出成本压力。随着新款SU7在4月带动月销量重回5万辆，加上下半年新车型的推出，小米能否完成55万辆的全年目标，将是接下来最值得关注的看点。